111.执行价格的选择要看投资者对后市的判断，以及投资者对(　　)的运用。
　　A.时间价值
　　B.实值期权
　　C.虚值期权
　　D.平值期权
　　112.在会员制期货交易所，会员大会的职权包括(　　)。
　　A.制定章程及业务规则
　　B.选举高级管理人员
　　C.决定期货交易所的合并和终止
　　D.审议批准财务预算和决算方案
　　113.目前世界上期货交易所的组织形式一般可分为(　　)。
　　A.合作制期货交易所
　　B.会员制期货交易所
　　C.公司制期货交易所
　　D.合伙制期货交易所
　　114.目前，下列属于公司制期货交易所的有(　　)
　　A.欧洲期货交易所
　　B.大连商品交易所
　　C.香港交易所
　　D.新加坡交易所
　　115.我国期货交易所的职能有(　　)。
　　A.进行期货交易盈亏计算，保证合约履行
　　B.监管会员的交易行为
　　C.监管指定交割仓库
　　D.为会员提供内幕信息
　　116.稳定期货市场的重要力量是机构投资者，其在哪些方面比个人投机者更具有优势?(　　)。
　　A.资金实力
　　B.风险承受能力
　　C.交易的专业能力
　　D.交易信息来源
　　117.(　　)是国际期货市场上的重要机构投资者。
　　A.对冲基金
　　B.商品投资基金’
　　C.金融机构
　　D.养老基金
　　118.基金托管人的主要职责有(　　)。
　　A.签署基金决算报告
　　B.办理有关交易的交割事项
　　C.保管基金资产，计算财产本息，催缴现金证券的利息
　　D.记录、报告并监督基金在证券市场和期货市场上的所有交易
　　119.对同时适用交易所规定的(　　)涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最低值确定。
　　A.两种
　　B.三种
　　C.两种以上
　　D.三种以上
　　120.期转现交易是国际期货市场中长期实行的交易方式，我国(　　)交易所有期转现交易。
　　A.大连商品交易所
　　B.中国金融交易所
　　C.郑州商品交易所
　　D.上海期货交易所[NextPage] 　　三、判断是非题(本题共20个小题，每题0.5分，共10分。正确的用A表示，错误的用B表示。)
　　121.在对现货交易进行套期保值时，可以使用期转现交易。(　　)
　　122.进入20世纪80年代以来，浮动汇率制走上了各个货币当局联合干预的阶段。(　　)
　　123.一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值越大。(　　)
　　124.外汇期货和远期外汇是同一种交易工具。(　　)
　　125.在价差套利中，交易者关注的是某一个期货合约的价格向哪个方向变动。(　　)
　　126.卖出套利中只要价差缩小就会盈利。(　　)
　　127.买卖双方都是入市开仓，一方买入开仓，另一方卖出开仓时，持仓量减少。(　　)
　　128.买人期货保值适用于准备在将来某一时间1内购进某种商品或资产，防止日后买入现货商品或资产时价格上涨。(　　)
　　129.一般而言，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约的每日停板额就应设置得大一些，反之则小一些。(　　)
　　130.在买卖双方中，一方为买人开仓，另一方为卖出平仓(即多头换手)时，持仓量不变，这意味着“旧卖方向新卖方买进”。(　　)
　　131.股票交易中以主动卖出指令成交的纳入“外盘”，以主动买入指令成交的纳入“内盘”。(　　)
　　132.“外盘”+“内盘”=“总手”(　　)
　　133.同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在每个会员处的某一合约的持仓额度不得超出该客户的持仓限额。(　　)
　　134.目前LME拥有世界上成交量最大的黄金期货合约。(　　)
　　135.最高价是指开盘后到当天交易结束后的最高成交价格。(　　)
　　136.公司制交易所对交易中任何一方的违约行为所产生的损失负责赔偿。(　　)
　　137.利率期货自推出后交易量很快超过了传统的商品期货，目前为全球第二大期货品种。(　　)
　　138.在国债期货交易中，成交价格是不包括应付利息的。(　　)
　　139.套利是同时做两笔交易，如果投资者在套利时同时进场和出场，则期货经纪商和交易所会认为这是一笔套利交易，佣金按一笔交易收取。(　　)
　　140.在不同国家的市场进行套利，要承担汇率波动的风险。(　　) [NextPage] 　　四、综合题(本题共15个小题，每题2分，共30分。在每题所给的选项中，有1个或1个以上的选项符合题目要求。请将符合题目要求的选项代码填入括号内)
　　141.需求函数公式为D=f(P，T，I，Pr，Pe)。其中Pr表示的是(　　)。
　　A.该产品的价格
　　B.相关产品的价格
　　C.消费者的预期
　　D.消费者的偏好
　　142.根据所买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种。不同的商品期货合约适用不同的套利方式，下列说法正确的是(　　)。
　　A.活牛、生猪等不可存储的商品的期货合约适用于牛市套利
　　B.小麦、大豆、糖、铜等可存储的商品的期货合约适用于牛市套利
　　C.牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效
　　D.当近期合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利是很容易获利的
　　E.当近期合约的价格已经相当低，以至于它不可能进一步偏离远期合约时，进行熊市套利是很难获利的
　　143.9月15日，期权的权利金为0.0317，购买1张期权合约需要的资金为0.0317x62500=1981.25美元。该日，标的期货合约的市场价格为1.5609，如果按10%的比率缴纳保证金，则购买1张期货合约需要的保证金为(　　)美元。
　　A.19511.25
　　B.9755.625
　　C.1981.25
　　D.3092.53
　　144.下列关于芝加哥商业交易所中的欧元期货合约的描述正确的是(　　)。
　　A.合约月份是12个连续的季度月
　　B.合约月份是6个连续的季度月
　　C.最后交易日为交割日期第l个营业日的上午9：16
　　D.最后交易日为交割日期第2个营业日的上午9：16
　　E.交割地点为结算所指定的各国货币发行国银行
　　145.6月1日玉米期货合约的EMA(12)和EMA(26)的值分别为1860元/吨和1880元/吨，4月2日的DIF值为1574.22，可以推测出，4月2日玉米期货合约的收盘价为(　　)元/吨。
　　A.1900
　　B.1890
　　C.1850
　　D.1870
　　146.某公司购入500吨棉花，价格为13400元/吨，为避免价格风险，该公司以14200元/吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以12600元/吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为(　　)元。(其他费用忽略)
　　A.盈利10000
　　B.亏损12000
　　C.盈利12000
　　D.亏损10000
　　147.假设2月1日现货指数为1600点，市场利率为6%，年指数股息率为1.5%，借贷利息差为0.5%，期货合约买卖手续费双边为0.3个指数点，同时，市场冲击成本也是0.3个指数点，股票买卖双方,双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0.6%，5月30日的无套利区是(　　)。
　　A.[1604.8，1643.2]
　　B.[1604.2，1643.8]
　　C.[1601.53，1646.47]
　　D.[1602.13，1645.87]
　　148.某交易者以0.0106(汇率)的价格出售l0张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GBD/USD美式看涨期货期权(1张GBD/USD期权合约的合约规模为1手GBD/USD期货合于，即62500英镑)。当GBD/USD期货合约的价格为l.5616时，该看涨期权的市场价格为0.0006，该交易者的盈亏状况(不计交易费用)如何。(　　)
　　A.可选择对冲平仓的方式了结期权，平仓收益为625美元
　　B.可选择对冲平仓的方式了结期权，平仓收益为6250美元
　　C.可选择持有合约至到期，获得权利金收入6625美元
　　D.可选择持有合约至到期，获得权利金收入662.5美元
　　149.某交易者在1月30日买入1手9月份铜合约，价格为19520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为19570元/吨，5月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为19540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损l00元，且交易所规定，1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格是(　　)元/吨。
　　A.18610
　　B.19610
　　C.18630
　　D.19640
　　150.某多头套期保值者，用5月小麦期货保值，入市成交价为2030元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2160元/吨。同时将期货合约以2220元/吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是(　　)元/吨。
　　A.1960
　　B.1970
　　C.2020
　　D.2040
　　151.某交易者以86点的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1290的S&P500美式看跌期货期权(1张期货期权合约的合约规模为1手期货合约，合约乘数为250美元)，当时标的期货合约的价格为1204点。标的期货合约的价格为1222点时，该看跌期权的市场价格为68点，如果卖方在买方行权前将期权合约对冲平仓，平仓收益为(　　)美元。
　　A.45000
　　B.180
　　C.1204
　　D.4500
　　152.假设用于CBOTl0年期国债期货合约交割的国债，转换因子是1.523。该合约的交割价格为110~16，则买方需支付(　　)美元来购入该债券。
　　A.164389.3
　　B.178327.4
　　C.158343.3
　　D.168291.5
　　153.某交易者在3月20日卖出l手7月份大豆合约，价格为2840.元/吨，同时买人1手9月份大豆合约，价格为2890元/吨。5月20日，该交易者买人1手7月份大豆合约，价格为2810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为2875元/吨，交易所规定1手=10吨，那么该套利的净盈亏情况为(　　)。
　　A.获利150元
　　B.亏损150元
　　C.亏损260元
　　D.获利260元
　　154.面值为1000(100美元的3个月期国债，当成交指数为94.12时，买卖这种债券的成交价为(　　)美元。
　　A.985300
　　B.941200
　　C.990200
　　D.934500
　　155.某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买人大豆期货合约40手(每手10吨)，成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为多少元?(　　)
　　A.1000
　　B.8000
　　C.18000
　　D.10000[NextPage] 　　一、单项选择题
　　1.A【解析】涨停价格=上一交易日的结算价×(1+ 涨跌停板幅度)。 本题中，涨停价格=67110(1+4%)=69794.4 元/吨。
　　2.A【解析】企业按某一期货合约价格加减升贴水方 式确定点价方式的同时，在期货市场进行套期保值 操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作被称 为基差交易。
　　3.A【解析】根据国外交易所的规定，在套利交易中， 无论是开仓还是平仓，下达交易指令时，要明确写明 买入合约与卖出合约之间的价格差。套利的关键在 于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关系。 以价格差代替具体价格，可以更加灵活，只要价差符 合，可以按任何价格成交
　　4.B【解析】市价指令成交速度快，指令一旦下达，不 可更改或撤销。
　　5.B【解析】国内期货交易所均采用计算机撮合成交 1 方式，开盘价南集合竞价产生。
　　6.B【解析】郑州商品交易所菜籽油期货合约的最低 交易保证金是5%。
　　7.A【解析】英国的伦敦国际金融期货期权交易所于 2001年1月29日首次推出以英国、欧洲大陆和美国 的蓝筹股为标的物股票期货交易，交易量增长迅速。
　　8.B【解析】在我国2006年会计准则中规定，当套期 保值有效性在80%~l25%的范围内，该套期保值被 认定为高度有效。
　　9.B【解析】保证金的收取是分级进行的，分为会员保证 金和客户保证金。期货交易所不直接向客户收取保证 金，而是向会员收取保证金。
　　10.B【解析】点价交易从本质上看是一种为现货贸易 定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。在 大宗商品贸易中，点价交易得到普遍应用。
　　11.A【解析】目前，我国各交易所普遍采用市价指令、 限价指令、取消指令。此外，郑州商品交易所还采用 了套利指令，大连商品交易所不仅采取了套利指令， 还采用了止损指令和停止指令。
　　12.A【解析】根据进入期货市场的目的不同，期货交易 者可分为期货保值者和投机者。根据交易者是自然 人还是法人划分，可分为个人投资者和机构投资者。
　　13.B【解析】我国客户下单方式有书面下单，电话下单 和网上下单三种。
　　14.D【解析】供给量的变动是指在影响供给的其他因 素不变的情况下，只是由产品本身价格的变化所引起 的该产品供给的变化。
　　15.B【解析】基差=现货价格一期货价格。根据公式， 品质为2号的小麦在美湾交货的价格与芝加哥期货 交易所12月小麦期货价格相比高出55美分/蒲 式耳。
　　16.C【解析】以最大成交量为原则的集合竟价，成交后 所能够得到的最大成交量等于集合竞价产生的价格 的买入申报，根据买人申报量的多少，按少的一方的 申报量成交。
　　17.A【解析】投资者在进行跨市套利时，会遇到交易 单位和报价体系不一致的问题，应将不同交易所的 价格按相同计量单位进行折算，才能进行价格比较。
　　18.D【解析】若当日无成交价格，则以上一交易日的 结算价作为当日的结算价。
　　19.C【解析】期货保证金存管银行属于期货服务机 构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算 业务的银行。经交易所同意成为存管银行后，存管 银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权力和 义务，以规范相关业务行为。
　　20.A【解析】一般来说，在上升趋势中应该买入，在下 跌趋势中应该卖出。
　　21.A【解析】上升三角形有一条上升的底线和一条水 平的顶线。上升三角形代表升市，当收市价穿越顶 线时，便是突破的信号。通常，伴随着成交量放大， 上升三角形的突破可认为是上升行情的开始，可以 考虑买入合约。
　　22.C【解析】从现实来看，买入套期保值者和卖出套 期保值者之间的不平衡(交易数量并不是总是完全 相符)是经常存在的。而投机者的加入恰好能抵消 这种不平衡。投机者愿意承担风险，并且愿意提供 资金。因此，把价格风险从套期保值者转移给投 机者。
　　23.B【解析】略
　　24.D【解析】套利者是在同一时间在相关市场进行反 向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约， 同时扮演多头和空头的双重角色。
　　25.C【解析】考查期货市场的产生和发展历史。
　　26.C【解析】如果一国外汇储备增加，外汇市场对本 币的信心增加，会促使本币升值。
　　27.B【解析】8选项期货合约保证金比例越低，期货 交易的杠杆作用就越大，高收益和高风险的特点就 越明显。
　　28.C【解析】通常在价格暴涨或暴跌时出现的缺El， 叫逃逸缺口。
　　29.C【解析】在国债期货交易中，成交价格是不包括 应付利息的，国债的应付利息需在交割时另行计算。 在国债期货实物交割中，卖方交付可交割债券应收 入的总金额为：1000美元×期货交割价格×转换因 子+应计利息。
　　30.D【解析】前三个是现金交割，最后一个为实物 交割。
　　31.A【解析】当RSl变化与价格走势发生背离时，价 格走势通常会逆转。
　　32.D【解析】楔形是上倾或下倾的三角形，三角形的 上下两条边都是朝着同一方向倾斜。
　　33.B【解析】在涨势中，价格随递增的成交量上涨，当 价格调整后再上涨创出新高价时，成交量却没有创 新高，形成两家背离，这暗示价格将回跌。
　　34.B【解析】考查替代品的价格变化对商品的需求的 影响。
　　35.B【解析】持仓量增加，价格下跌，表示新卖方在大 量建仓空头，近期价格继续下跌。
　　36.B【解析】商品的支出在消费者收入中所占的比重 越小，需求就越缺乏弹性。
　　37.A【解析l变化前后基差都为负值，是在正向市场上 变化;基差为负值且绝对值变小，属于“走强”，故题 中变化是在正向市场上基差走强。
　　38.C【解析】美国证券分析家拉尔夫?纳尔逊?艾略特(R.N.Elliott)根据市场的13种型态(Pattern)或 谓波(Wave8)形成的图形提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。
　　39.A【解析】世界上最早的金融期货品种是外汇期货，之后是利率期货、股指期货依次出现。
　　40.D【解析】期权的基本交易方法有四个：买进看涨 期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权， 其他所有交易策略都因此而派生。
　　41.C【解析】美元标价法是目前国际金融市场上通行 的标价法。
　　42.A【解析】考查历史数据，需要记忆。
　　43.C【解析】黄金交叉点意味着在此时买入的赢利机 会大。
　　44.C【解析】权利金就是期货期权的价格。在期权合 约中，期权权利金是期权合约中唯一能在交易所内 讨价还价的要素，其他合约要素均已标准化。
　　45.C【解析】当看涨期权的执行价格远远高于当时的标 的物价格时，该期权为极度虚值期权。
　　46.B【解析】道?琼斯平均系列指数包括：道?琼斯工 业平均指数(DJIA)、道?琼斯运输业平均指数(DJ? TA)、道?琼斯公共事业平均指数(DJUA)、道?琼 斯综合平均指数(DJCA)。
　　47.C【解析】美国期货市场短期利率期货交易主要集 中在芝加哥商业交易所，只有欧洲美元期货最为活 跃;中长期利率期货交易主要集中在芝加哥期货交 易所，不同期限的美国中长期国债期货多个品种的 交易都比较活跃，品种间套利机会较多。因而，在美 国期货市场的短期利率期货合约间套利比较困难。
　　48.C【解析】期货公司风险可以分为两种：①期货公 司自身原因带来的风险;②客户资信状况恶化、客户 出现违规行为等带来的风险。
　　49.B【解析】持仓量的增减取决于交易者的期货市场 中的买卖活动，包括 4种情况。
　　50.A【解析】我国各交易所的指令均为当日有效，在 指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。
　　51.B【解析】2000年12月我国成立了中国期货业协 会。协会的宗旨是：在国家对期货业实行集中统一 监督管理的前提下，进行期货业自律管理;发挥政府 与期货业间的桥梁和纽带作用。为会员服务，保护 会员的合法权益;坚持期货市场的公开、公平、公正， 维护期货正当竞争秩序，保护投资者利益，推出期货 市场的规范发展。
　　52.D【解析】在商品市场的需求量组成部分中，期末 商品结存量是分析期货商品价格变化趋势最重要的 数据之一。
　　53.C【解析】各地方民政部门审查批准设立的地方期 货业社会团体法人是指期货业协会的联系会员。
　　54.C【解析】在会员制期货交易所内，各会员除依章 规定分担经费和出资缴纳的款项外，会员不承担交 易中的任何责任;公司制法人首先适用于《公司法》 的规定，只有在《公司法》未作规定的情况下才适用 《民法》的一般规定;会员制交易所的盈余部分不作 为红利分给会员。
　　55.B【解析】交割环节作为联系期货市场和现货市场 的纽带，是期货交易最重要的环节之一。
　　56.B【解析】l925年芝加哥期货交易所结算公司成 立，芝加哥期货交易所的所有交易都进入结算公司 结算，现代意义上的结算机构产生了。
　　57.B【解析】对冲平仓是期货交易特有的方式。由于 结算机构替代-『原对手，结算会员及其客户才可以 随时冲销合约而不必征得原对手的同意，使得期货 交易独有的以对冲平仓方式免除合约履行义务的机 制得以运行。
　　58.A【解析】期货公司分类评价指标分三类：风险管 理能力指标、市场影响力指标、持续合规状况指标。
　　59.C【解析】期货公司分类评价设定正常经营的期货 公司基准分为l00分，在此基础上，根据公司分类评 价指标得分情况，进行相应加分或扣分，最终确定期 货公司的评价计分。
　　60.B【解析】根据分类评价“一票降级”制度，如果期 货公司在评价期内出现规定的违规行为，在分类评 价时将公司类别下调3个级别，情节严重的，直接评 为D类。 [NextPage]